주식을 사야할까, 채권을 사야할까

American stocks are at their most expensive in decades (economist.com)

American stocks are at their most expensive in decades

Since 1900 American shares have posted an average real return of 6.4% a year. Over three decades, that would transform the purchasing power of $1,000 into $6,400. 1900년 이후 미국 주식은 연 평균 6.4%의 실질 수익률을 기록했습니다. 30년이 지나면 구매력이 1,000달러에서 6,400달러로 바뀔 것입니다.

Bonds, the main alternative, do not come close. 

 

The lesson for today’s investors, many of whom were caught out by this year’s bull market, might seem obvious. Forget about a downturn that may or may not materialise. 올해 강세장으로 인해 어려움을 겪은 오늘날의 투자자들에게 주는 교훈은 분명하다. 실현될 수도 있고 실현되지 않을 수도 있는 경기 침체는 잊어버리세요.

Just buy and hold stocks, and wait for returns that will erase any number of brief dips. 그냥 주식을 사서 보유하고 잠시 하락한 횟수를 지울 수 있는 수익을 기다리세요.

 

the 4.7 percentage points a year that stocks have historically earned over bonds.

역사적으로 주식이 채권에 비해 벌어들인 수익은 연간 4.7%포인트 더 높다.

 

The squeezed equity risk premium is a bet on a “soft landing”, in which central bankers quash inflation without a recession. This has become easier to envisage as price rises have cooled and most countries have so far avoided downturns.

압박된 주식 위험 프리미엄은 중앙은행이 경기침체 없이 인플레이션을 억제하는 “연착륙”에 대한 베팅이라고 주장한다. 가격 상승이 냉각되고 대부분의 국가가 지금까지 경기 침체를 피하면서 이러한 상황을 상상하기가 더 쉬워졌습니다.

 

Duncan Lamont of Schroders, an investment firm, compared returns on the s&p 500 going back to 1871 with the yield gap against ten-year Treasuries. He found the relationship “has not been helpful in giving a steer on short-term market movements”. 투자 회사인 Schroders의 Duncan Lamont는 1871년 이후 S&P 500의 수익률을 10년 만기 국채 대비 수익률 격차와 비교했습니다. 그는 그 관계가 “단기적인 시장 움직임을 조종하는 데 도움이 되지 않았다”는 것을 발견했습니다.

 

22일(현지시간) 미국 잭슨홀 미팅 앞두고 월스트리트저널(WSJ)은 연준이 인플레이션율 2%대 복귀를 위해 긴축 기조를 고수해야 하는지에 대한 반론이 확산

2023년 8월 24일자 매일경제

즉, 현재로서는 미국 내에서도 금리 인상에 대해 반대 의견이 지배적이므로, 채권보다는 주식을 사는게 더 유리할 것으로 판단됩니다. 

 

그 이유는 경기가 어려워질거라는 예측에도 물가상승률을 반영하는 비율이나 그에 따른 구매력이 채권보다는 주식에 더 많이 반영됩니다. 즉, 화폐의 가치가 달라지는 것이 기업의 영역이자 사적 영역인 주식에 더 많이 반영되기 때문에 그만큼 주식의 수익률이 채권보다 더 높은 것이 아닐까 추측됩니다.